2 posts tagged

анализ

Отчет ING о перспективах Bitcoin на русском

Пролог от cryptoeconomist.ru:

18 декабря 2017 г. известный голландский банк ING опубликовал собственный отчет о перспективах Bitcoin. Анализ ING на английском приведен здесь:
Текст отчета на английском

Мы публикуем перевод отчета ING на русский язык. При любой перепубликации текста отчета на русском языке ссылка на cryptoeconomist.ru обязательна.

Далее идет переведенный на русский текст отчета.
Скачать отчет в формате PDF на русском языке

ING: Почему Bitcoin станет нишевым активом

В долгосрочной перспективе, Bitcoin мало что может предложить широкой аудитории, и, скорее всего, Bitcoin снова станет тем нишевым активом для группы энтузиастов, которым он был раньше. То, что считается ключевыми преимуществами Bitcoin, может, на самом деле, стать препятствием для его широкого распространения. Более того, высокий курс Bitcoin основан на слабом фундаменте, учитывая, что платформа имеет открытый код, поэтому ее легко скопировать. Все, что защищает Bitcoin от простого копирования на данный момент — это эффект сети (network effect) и издержки переключения (switching costs). Но эта защита может быть слабее, чем кажется.

Прежде всего, небольшое уточнение: это не статья о блокчейне. Блокчейн — это впечатляющая технология, которая может принести прогресс во многие сферы от финансов до здравоохранения, от нотариусов до процесса голосования. Да здравствует блокчейн.

Теперь, когда мы определились, что статья не о блокчейне, давайте поговорим о Bitcoin. По мере того, как курс Bitcoin бьет все рекорды, все от мала до велика инвестируют в Bitcoin, внедрение фьючерсов на Bitcoin способствует его дальнейшему распространению. Вопрос на миллион сегодня: сколько в действительности стоит Bitcoin? Что мы можем ждать от него в будущем?

Мы считаем, что в один прекрасный день Bitcoin снова станет тем нишевым продуктом, которым он был в первые годы своего появления. Его пользователями будут гики, люди помешанные на анонимности, люди, которые боятся (гипер)инфляции в традиционных валютах, люди, которые хотят обойти регулирование центральных банков по политическим или криминальным причинам.

Какова внутренняя «настоящая» стоимость Bitcoin?

Очень тяжело оценить внутреннюю стоимость Bitcoin, т. к. это необычный инвестиционный актив. Стоимость акции или облигации основывается на доходах определенной компании, акция или облигация регулярно выплачивают дивиденды или проценты, в случае с облигацией выплачивается еще и основная сумма долга. Но Bitcoin больше похож на деньги, чем на ценные бумаги, поэтому более правильно сравнивать его с валютами. Обычные валюты подкреплены полным доверием и признанием государств и центральных банков, которые заинтересованы в защите стабильности курса собственной валюты. Но у Bitcoin нет такого «защитника». Внутренняя стоимость Bitcoin зависит только от наших ожиданий того, что произойдет с ним в будущем. Если пользователи в массовом порядке будут терять интерес к этой монете (например, из-за того, что они переходят на более совершенную криптовалюту или из-за того, что регуляторы запрещают Bitcoin), мы увидим, что курс Bitcoin будет обваливаться, что может привести и к тому, что Bitcoin упадет вплоть до 0. В конце концов, нет органа, отвечающего за его поддержку.

Внутренняя «настоящая» стоимость Bitcoinа зависит от того, насколько он будет распространен в будущем и может равняться от 0 до нескольких миллионов долларов

В оптимистичном сценарии, напротив, Bitcoin может занять существенную долю мирового рынка платежей. Давайте предположим, что Bitcoin постепенно займет 1% мирового рынка платежей. Сделаем еще одно предположение, что доля рынка автоматически равна доле в стоимости. Общая стоимость денег в «узком определении» (М1 = банкноты, монеты, депозиты до востребования, остатки на расчетных счетах) на конец 2016 г. примерно равнялась 30.14 триллиона долларов. Сегодня в обращении находится 17 млн Bitcoin. Если бы Bitcoin занял 1% рынка из этих 30 трлн долларов, то стоимость 1 Bitcoin была бы примерно $18 000. Если вы считаете, что это максимум того, что Bitcoin может достичь, тогда основной рост курса уже позади. Однако, если вы верите в сценарий, что Bitcoin заменит все деньги М1 в обращении (мы считаем этот сценарий крайне маловероятным), то тогда на один Bitcoin можно будет купить столько же вещей, сколько можно купить за 1.7 миллионов долларов.

Можно придумать и другие сценарии, дающие еще более высокую оценку Bitcoin. Но вместо того, чтобы гадать, какую долю рынка платежей Bitcoin может занять, мы хотим обратить внимание на нечто фундаментальное, что нас беспокоит: является ли Bitcoin вообще серьезной системой платежа в среднесрочной и долгосрочной перспективе? Изначальной целью Bitcoin было стать платежной системой. Заголовок white paper Bitcoin, написанный Сатоши Накамото звучит так: «Bitcoin: система электронных денег peer-to-peer». Но деньги должны часто менять своего владельца, потому что это средство платежа. Несмотря на это, девиз в мире Bitcoin сегодня «HODL» (hold on dear life = держи до конца дней, созвучно слову hold в английском языке). Много людей, которые владеют Bitcoin, утверждают, что купить и держать  — это лучшая стратегия для Bitcoin. И, пожалуйста, не продавайте, а держите Bitcoin, потому что иначе курс падает для всех остальных. Если это основное применение Bitcoin сегодня, то эта криптовалюта далеко ушла от видения Сатоши Накамото в 2008 г. Можно даже утверждать, что Bitcoin ужасно справляется с функцией средства платежа. Из-за экстремальной дефляции, ограниченного предложения (как минимум, в рамках собственного блокчейна, который все равно можно форкнуть или скопировать, создавая, в теории, неограниченное количество альтернатив для Bitcoin) и высокого спроса, нужно быть сумасшедшим, чтобы потратить сегодня Bitcoin на покупку пиццы, платя высокие комиссии за транзакцию. Лучше «HODL».

Единственная мотивация инвестировать в Bitcoin сегодня — это предпосылка, что остальные захотят купить Bitcoin по еще более высокой цене в будущем

Инвестировать в Bitcoin сегодня — это как инвестировать в иностранную валюту или золото с надеждой, что в какой-то момент будущем удастся это продать. Любой нормальный бизнес хочет хеджировать свою подверженность колебаниям иностранной валюты. Ставка только на рост или падение одной единственной валюты — это крайне рискованная стратегия, особенно если эта стратегия применяется для большой части инвестиционного портфеля. И, кажется, большинство людей вопреки всему придерживаются именно этой стратегии. Массовый интерес к Bitcoin сегодня базируется на предпосылке, что его популярность в будущем увеличится и что инвесторы смогут его продать по более высокой цене. И это популярность, в свою очередь, может быть основана ни на чем ином как на том, что Bitcoin станет серьезным средством платежа в будущем. (Хотя может на самом деле инвесторы просто экстраполирует ценовые тренды на будущее, не вникая, почему этот тренд должен продолжится).

Но насколько это вероятно? (Прим. CryptoEconomist: что Bitcoin станет серьезным средством платежа). Нельзя исключать того, что какая-то криптовалюта действительно станет успешной. Ставка на криптовалюты может стать частью высокорискового и хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля. Но ставить на то, что именно Bitcoin станет той самой криптовалютой-победителем — это еще больший риск. Давайте посмотрим почему.

Почему Bitcoin не найдет массовое применение?

Много основных характеристик Bitcoin могут казаться преимуществом для энтузиастов, но массовой аудитории они понравятся намного меньше и даже могут стать препятствием для массового распространения Bitcoin. Несмотря на то, что на рынке криптовалют все происходит быстро, мы считаем, что эти препятствия не так легко устранить:

  1. Регуляция. Децентрализованная природа Bitcoin — одно из его уникальных качеств, но это также его Ахиллесова пята. Анонимность валюты, которая не знает государственных границ, привлекает к ней множество транзакций, которые находятся вне закона (государство теряет способность контролировать финансовые потоки, а также вводить санкции против отдельных стран и людей). Для того, чтобы Bitcoin развивался, ему нужно стать более регулируемым, вместо того, чтобы существовать в подполье как сейчас. Это, в свою очередь, приведет к тому, что биржи и другие структуры, работающие с Bitcoin, должны будут проверять своих клиентов и внедрять другие процедуры для соответствия законам. Это серьезно нивелирует преимущество Bitcoin, связанное с его анонимностью. Даже тогда будет невозможно регулировать сеть, у которой нет ни центрального офиса, ни единого руководящего органа — так что может получиться, что правительства и регуляторы вообще не согласятся на децентрализованные финансовые сети. Любое негативное событие, такое как падение цены Bitcoin, и последовавшее общественное недовольство могут привести к применению суровых мер со стороны государства по отношению к Bitcoin. Bitcoin может также подтолкнуть правительства искать альтернативы. Центральные банки уже обсуждают идею по внедрению цифровых денег как на блокчейне, так и без него. Такие альтернативы могут вполне устроить широкие массы, оставив для Bitcoin роль нишевой платежной системы. У цифровых валют центральных банков есть свои проблемы, к которым мы вернемся в будущих публикациях.

Любое негативное событие, такое как падение цены Bitcoin, и последовавшее общественное недовольство могут привести к применению суровых мер со стороны государства

  1. Отсутствие посредников. Для энтузиастов Bitcoin это основное преимущество. Они гордятся тем, что у них собственные Bitcoin-кошельки, и тем, что держат свои приватные ключи на разных кусках бумаги в сейфе. Среднестатистический человек не хочет всех этих неудобств, обычные люди не любят, когда у них нет никаких прав, возможности вернуть платеж, нет гарантий, правового сопровождения, нет ни-че-го. Обычным людям нужен защищенный, надежный и удобный доступ к их деньгам. Если они забудут свой пароль, они хотят иметь возможность позвонить провайдеру и сбросить пароль. И на это есть причины: недавний анализ показал, что до 20% всех Bitcoin, находящихся в обращении, могут быть утеряны навсегда, например, из-за неправильно введенного адресата, потерянных паролей, испортившихся жестких дисков. Обычно именно банки выполняют услуги депозитария, предотвращающего потерю и кражу. Тот факт, что банки еще не предоставляют услуги депозитария для Bitcoin (из-за отсутствия законодательства) еще не значит, что люди не захотят такие услуги для криптовалют. На самом деле, многие пользователи Bitcoin предпочитают держать свои кошельки у онлайн провайдеров, что говорит о том, что спрос на посредников есть уже сегодня.
  1. Масштабируемость. Сейчас Bitcoin справляется примерно с 7 транзакциями в секунду. Для того, чтобы Bitcoin начал выполнять функцию платежной системы, емкость для обработки транзакций должна быть в 100, или 1000 раз больше. Основная проблема вот в чем. Когда я покупаю сэндвич и плачу моей банковской картой, терминал продавца запрашивает у моего банка, есть ли на моем счету деньги. Одна транзакция — одна запись с данными. Однако, когда я плачу при помощи Bitcoin, терминал продавца не только обрабатывает мою транзакцию, он должен обрабатывать все остальные транзакции, которые проводятся в этот момент и записывать их. Это создает большой трафик в сети и большую базу данных, которую продавец должен хранить.

Текущий размер комиссий делает Bitcoin непривлекательным для совершения маленьких платежей

Рисунок 1. Комиссия за платеж при помощи Bitcoin

Средний размер комиссии при платеже Bitcoin выраженный в долларах, среднедневные данные
Источник: charts.bitcoin.com, ING

Мы, конечно, немножко упростили ситуацию, и продавец может воспользоваться услугами посредника, но тогда мы снова возвращаемся к вопросу о необходимости посредников. В текущей ситуации ограниченная скорость обработки транзакций приводит к задержке платежей (более 100 тыс. транзакций ждут подтверждения и задержки могут достигать до нескольких часов) и увеличению комиссий (пользователи увеличивают размер комиссии, чтобы их платеж прошел вне очереди. Средний размер комиссии за один платеж в ноябре был 8 долларов, что достаточно много, если ты хочешь купить пиццу за 10 долларов.

  1. Волатильность. Для того, чтобы Bitcoin функционировал как средство платежа, он должен быть стабильным. Неудобно жить в мире, где на одну и ту же сумму денег сегодня можно купить большой латте, а завтра — маленький эспрессо. Эта проблема создает еще большие неудобства для бизнеса, который должен заранее планировать свой бюджет и работать с низкой маржей. Валюта, которая в течение дня может двигаться на 10%+, может превратить неплохую прибыль в большие убытки в мгновение ока. Компаниям, работающим с Bitcoin, придется хеджировать (страховать) их подверженность этому риску. Как показывает рисунок 2, волатильность Bitcoin до сегодняшнего дня сильно выше волатильности многих нестабильных валют. Цена Bitcoin также волатильнее цены золота. Сторонники Bitcoin утверждают, что его волатильность будет падать по мере того, как он будет становиться общепринятой валютой. Возможно. Но Bitcoin остается формой денег с ограниченным предложением в рамках собственного блокчейна и с отсутствием центрального банка, который мог бы управлять его курсом, обеспечивая стабильность. Это делает Bitcoin нестабильным и волатильным по своей природе.

Рисунок 2. Волатильность нескольких (крипто-)валют и золота по отношению к доллару США.

  1. Использование энергии. Майнинг Bitcoin уже потребляет столько же электричества, сколько потребляет маленькая страна. Одна маленькая транзакция потребляет столько же электричества, сколько нужно стиральной машине для 200 стирок. Массовое распространение Bitcoin и рост его курса будут способствовать тому, что будет добавлено больше мощностей для майнинга, еще сильнее увеличив потребление электричества. Это неприемлемо и экологически неустойчиво — электричество должно использоваться для более полезных целей.

Перечисленные выше препятствия для массового распространения Bitcoin будут ему мешать стать серьезным конкурентом существующим платежным системам в краткосрочной и среднесрочной перспективе — как минимум, в развитых странах, в которых уже есть высокоэффективные и дешевые системы. В странах, где платежная система менее развита, у Bitcoin больше потенциала.

Bitcoin имеет более убедительный бизнес кейс в странах с менее развитой денежной и финансовой системой

Масштабируемость и волатильность — это практические препятствия, которые можно обойти. Но отсутствие управляющего органа делает внедрение необходимых изменений медленным и болезненным процессом

Также обратите внимание, что масштабируемость и волатильность — это практические препятствия. Их можно обойти, либо через реформу Bitcoin, либо, что более вероятно, использованием других криптовалют. На самом деле, уже разрабатываются и тестируются инновации для увеличения скорости обработки и снижения энергопотребления. Другие криптовалюты уже внедряют инновации в этой сфере. Однако, эти идеи включают в себя некоторые компромиссы (tradeoffs). Некоторые — снижают безопасность сети. Другие предполагают больше внимания и действий со стороны пользователя. Не вдаваясь в подробности всего, что происходит в этой сфере и учитывая, что еще больше инновационных идей прорабатывается в этой сфере, скажем, что убойные инновации в этой сфере, которые решают проблему масштабируемости и энергоэффективности без серьезных компромиссов, еще впереди.

Но даже если такие инновации появятся, они не смогут легко и быстро стать частью платформы блокчейна Bitcoin из-за последнего препятствия:

  1. Структура управления Bitcoin (или, вернее, отсутствие таковой). Общая проблема публичных блокчейнов в том, что они хороши в децентрализованном исполнении принятых решений, но в них отсутствует процедура для принятия этих решений. Bitcoin не является исключением. Дискуссии в Bitcoin-сообществе и отсутствие установленных процедур для их решения делают сложным внедрение инноваций в блокчейн Bitcoin. Форк, состоявшийся в августе 2017 и несостоявшийся Segwit2x подтверждают наше утверждение. Хотя внедрение улучшений и инноваций ожидается платформах блокчейн и криптовалют, далеко не гарантировано, что эти улучшения дойдут до Bitcoin.

Сложность к адаптации также станет проблемой для Bitcoin, когда квантовые компьютеры станут способны расшифровывать криптографию Bitcoin. Эти дни будут далеко в будущем, но, если придерживаться долгосрочного взгляда, эту проблему нельзя игнорировать.

Смогут ли альтернативные криптовалюты остановить доминацию Bitcoin?

Платежные системы, такие как криптовалюты, подвержены эффекту, который экономисты называют «эффект сети» (network effect). Платформа становится более ценной по мере роста количества ее пользователей. Ритейлеры могут начать принимать Bitcoin, потому что много их покупателей используют его, и, наоборот, покупатели могут начать пользоваться Bitcoin, потому что его принимают много магазинов. Это создают динамику под названием «победитель-забирает все»: большая база пользователей привлекает еще больше пользователей в ущерб конкурирующим платформам, даже если конкуренты предлагают услугу более высокого качества. Социальные сети — отличный пример такой динамики. Такой эффект существовал и раньше, например, для систем видео кассет в 1970-е и 1980-е годы: сторонники Betamax утверждали, что качество его изображения лучше, чем у VHS, но проиграли из-за того, что у VHS была большая база поставщиков и пользователей.

Рисунок 3. Типология товаров и услуг

Кроме эффекта сети, криптовалюты могут быть подвержены издержкам переключения (switching costs). Издержки переключения обычно возникают, когда при переключении на конкурирующий продукт или услугу нужно купить новое оборудование или приложения, теряются баллы программ лояльности, нужно заново составлять список контактов или учиться заново пользоваться продуктом. Как пример, возьмем клавиатуру QWERTY. Утверждается, что другое расположение клавиш позволяет печатать быстрее. Но из-за того, что мы все учились печатать на QWERTY, это расположение клавиш остается доминирующим. Переключение означало бы, что надо заново учиться печатать, и мы не готовы тратить время на это.

Эффекты сети и издержки переключения объясняют доминирование многих сегодняшних интернет-гигантов, включая социальные сети, маркетплейсы (Прим. CryptoEconomist: например, Avito или eBay), операционные системы смартфонов. Компании, разрабатывающие эти платформы, обычно пытаются увеличить издержки переключения, чтобы удержать пользователей. Эффекты сети и издержки переключения могут также объяснить доминацию Bitcoin в сфере криптовалют. Он был первой криптовалютой и оставался доминирующим до сегодняшнего дня.

… однако, открытый код Bitcoin, его природа, которая позволяет делать форки, клонировать его, резко уменьшают ценность Bitcoinа по отношению к платформам с закрытым кодом

Природа Bitcoin, основывающаяся на открытом коде, однако, может прервать эту доминацию. Интернет-гиганты имеют огромную рыночную капитализацию, потому что они владеют своей платформой и поэтому имеют возможность зарабатывать, взымая с пользователей плату или монетизируя данные пользователей. В то же самое время вся информация в блокчейне Bitcoin открыта и не принадлежит никому. Более того, сама инфраструктура Bitcoin, то есть его блокчейн может быть форкнут, создав производную от него (например, Bitcoin Cash форкнулся из Bitcoin в августе 2017), или может быть просто скопирован для создания новой валюты.

В то время как криптовалюты конкурируют между собой за пользователей, создают ценность для своих пользователей, вовлекая в сеть все больше участников, эти криптовалюты не могут быть уникальными, предоставляя какие-то возможности, которых нигде нет. Любая инновация, внедряемая одной криптовалютой, может, в теории, быть скопирована любой другой, просто через адаптацию исходного кода. Лидерство Bitcoin над другими криптовалютами основано только на предположении, что его преимущество, выражающееся в большом количестве пользователей, будет продолжительным. Но это предположение очень спорное. В отличие от раскладок клавиатур, издержки переключения на другие криптовалюты небольшие. Другие криптовалюты тоже можно использовать как средство платежа и хранения сбережений, рядовым пользователям неважно, что происходит в исходном коде платформы. В отличие от видеокассет, переключение на другую криптовалюту не требует покупки нового компьютерного оборудования. Программное обеспечение — легкодоступно, принципы, лежащие в основе криптовалют почти одни те же. Эффект сети и издержки переключения могут играть гораздо менее важную роль для криптовалют, чем предполагают инвесторы, ожидающие гигантского роста курса Bitcoin.

Bitcoin может быть и ограниченный ресурс в рамках своего блокчейна, но сам его блокчейн является безлимитным ресурсом

Давайте посмотрим на все с другой стороны. Bitcoin приписывают ценность из-за его ограниченности. И вправду, предложение Bitcoin ограничено в рамках блокчейна Bitcoin. Однако, этот блокчейн можно форкнуть, клонировать, а его технологию скопипастить. Криптовалюта — это все что угодно, но только не ограниченный ресурс, наоборот, его предложение — безлимитно (как показывают многие ICO). Технология за блокчейном — общественное благо.

Что важно, необязательно победителем в борьбе с Bitcoin станет децентрализованная или управляемая частными структурами криптовалюта. Им может стать и цифровая валюта, выпущенная центральным банком (основанная на блокчейн или какой-то другой технологии). Как мы утверждали выше, нерегулируемость Bitcoin может стимулировать власти создавать привлекательные альтернативы в виде цифровых валют, которые, в отличие от Bitcoin, можно легко контролировать.

Получается …. Bitcoin это тюльпанная луковица 21-ого века?

Мы с оптимизмом смотрим на технологию блокчейн, и нынешнее внимание к Bitcoin может помочь развитию блокчейна и цифровых валют. Но, как мы аргументировали выше, мы сомневаемся в том, что Bitcoin станет серьезным конкурентом основных платежных систем. Вместо этого, мы считаем, что Bitcoin вернется к своей исторической роли нишевой платежной системы. Нишевый актив, который используют по всему миру, все еще может иметь большую базу пользователей и, соответственно, стоимость. Поэтому невозможно сказать, является ли текущая цена Bitcoin слишком высокой для нишевого актива. Мы присоединяемся к аналитикам, которые видят в росте курса Bitcoin типичные характеристики пузыря: идея актива, который новый, революционный, почти магический — «тяжело понять, что происходит, но давай все равно проинвестируем, потому что он сделает большой прорыв». Эта идея является формой мышления с шаблоном «в этот раз все по-другому». «Да, мы знаем, что раньше было много пузырей, но Bitcoin действительно, действительно не такой». Мы бы не были так уверены.

Если Bitcoin — это «цифровое золото», то форк и копипаст — это успешные формы «цифровой алхимии»

Также очевидно, что первые инвесторы в Bitcoin, которые покупали эту валюту за ее децентрализованный подход к платежам и за его идеалы анонимности — сейчас лишь небольшая маргинальная группа владельцев. Большинство инвесторов сегодня заходят в Bitcoin с целью заработать на увеличении курса, как свидетельствует их девиз “HODL”. Возможно многие из них на самом деле не понимают основы, цели и первичные идеалы криптовалют или их это просто не волнует.

Как мы аргументировали выше, ценность Bitcoin основана только на предполагаемой ограниченности, потому что в реальности криптовалюта имеет неограниченное предложение. Хотя у критовалют и нет правительства или центрального банка, которые могут обесценить валюту посредством эмиссии, форки и клонирование могут иметь такой же эффект. Поэтому Bitcoin не является формой цифрового золота, как его иногда называют. Золото действительно конечный ресурс. У Bitcoin уже есть несколько настоящих и теоретически неограниченное количество будущих клонов и заменителей. Если продолжать метафору про золото, то это как будто алхимия, которая может клонировать золото и создавать его заменители, некоторые из которых даже имеют лучшие свойства, чем само золото. Что бы это сделало с ценой на золото? Если честно, то сравнительно большая пользовательская база Bitcoin дает ему преимущество над другими криптовалютами. В мире криптовалют все происходит быстро, и будет смело предполагать, что все останется как есть.

Скорее всего, потребуется некоторое время, чтобы инвесторы в Bitcoin осознали эту реальность.

Конец статьи

Связаться с командой CryptoEconomist.Ru можно по следующим адресам:

Мы в Telegram
Мы в Facebook
Мы в VK
Написать главному редактору в Telegram

Ethereum — цена на gas не может расти бесконечно.

Делюсь основными идеями закрытого анализа Ethereum:

1) Цена на газ в платформе Ethereum выросла за год в 100 раз. То есть это то же самое, если бы вы ездили на бензиновом двигателе и цена на бензин выросла бы в 100 раз. Подумали бы вы о том, что лучше ходить пешком?

2) Golem, Augur и прочие компании на основе Ethereum (те кто ездят на бензиновом движке Ethereum) — их капитализация выросла в 30 и 16 раз. То есть цены на бензин растут в 100 раз, а люди бегут покупать автомобили на бензиновом движке.

3) Получается, что сейчас Ethereum обслуживает спекулянтов («владельцев АЗС»), забыв, что он создавался для компаний, которым нужен сильный распределенный суперкомпьютер.

4) Вывод: в какой-то момент токены Эфир (ETH) станут мало кому нужны. Спекулянтам не нужен глобальный распределенный суперкомпьютер. Те, кому он нужен (DAPPs типа Augur, Golem) — не смогут его себе позволить. Новые DAPPs будут выбирать себе новые платформы (Lisk, QTUM, Neo, Cardano) и писать код не на Solidity (что это вообще такое?), а на знакомом JavaScript. Эфириум не такой уж уникальный, как все могли подумать.

Для тех, кто не знаком, что из себя представляет Ethereum и кому метафоры выше показались непонятными — даже Виталик Бутерин путает понятия gas cost, gas price. В экономике эфира действительно непросто разобраться.
Постараемся сделать отдельный понятный пост, чтобы объяснить, какова реальная ценность за токенами Ethereum.

Подписывайтесь на наш канал. Объективно, ПРОФЕССИОНАЛЬНО о криптоэкономике:

t.me/cryptoeconomistru
www.cryptoeconomist.ru